投机者大力度增持黄金 金价涨势没那么快结束！

(来源：第一黄金网)1月8日讯  黄金自上周经历了非农的考验，今日开盘再次回到1320美元/盎司左右水平。截至北京时间15:09，现货黄金暂报1318.14美元/盎司。

CFTC数据显示，截至1月2日当周，虽然黄金期货投机性空仓有所增加，但是因多仓增加38838手，创下去年6月以来最大增幅，带动了净多仓大增近3万手，创五周以来最高水平，在此期间，金价上涨了35美元。

此前，有部分分析师警告称金价处于超买的状态，不过还有部分分析人士认为，黄金依然处在被低估的状态中。

金价打败了标普500指数

金价与标普500比值

而就目前来看，金价和标普500指数之间的比值降到了10年最低水平。也就是说，相对于股市，黄金正处在非常廉价的状态中。也就表明了这一比值要回到正常水平，那么要么就是黄金涨，要么就是股票跌，无论如何都表明这是买入黄金的好机会。

黄金矿产量已经达到顶部

在黄金生产行业，由于前几年金价的低迷，黄金矿产商都在不停地削减成本，因此勘探费用在持续走低，而发现的大金矿越来越少，黄金矿产量很可能真的如不少专家预计的已经达到了顶部。

黄金与股票走势出现逆转

此前Incrementum Capital Partners指出，2017年可以被视作黄金市场和黄金股票的一个转折点，而黄金股票的涨势可能才刚刚开始。

同样在2017年发生的就是股票市场连创新高，因此市场开始对股市修正何时出现越来越担心。如果2008年情景重现，那么作为避险资产的黄金必然大为受益。

全球范围内债务大幅走高

另一方面，市场还对全球越来越多的债务感到担忧，今年一季度全球债务总量达到了217万亿美元，单单是美国债务就显现出了极为明显的大幅走高趋势。尤其是特朗普的税改之后，美国的债务更将雪上加霜。

美联储加息恐引发商业衰退

MKM Partners的首席执行官Mike Darda曾经表示：“我认为商业周期是不会碰巧结束的，而是被美联储终结的。如果美联储紧缩到引起衰退，那么就是商业周期结束的时候。”这正是市场对美联储开始紧缩政策的担忧。要知道，在1921年至2000年间美联储6次相似的缩表行动后，有5次最终都引起了衰退。

此外，美联储加息方面，Incrementum Capital Partners研究结果表明，过去100年里，美联储的所有加息周期中，只有三次最后没有引起衰退。在这种情况下，避险资产黄金是绝佳选择。

实物需求将支撑金价攀升

此外，实物黄金的需求仍然将可能继续对金价上行有所支撑。研究机构Moore Research数据显示，从过去30年的季节性周期来看，节日季的金价表现非常强劲。通常在每年年初接近中国春节的时候，金价会有所上行，之后在淡季夏季下跌，之后在10月末11月初印度排灯节带来之前再度走强。