金价收获新年首周开门红 2018年牛市还会继续吗

(来源：第一黄金网)1月10日讯 在刚刚过去的新年首周，金价继去年创下七年来最大年涨幅后延续涨势，并收获第四周连涨，并触及1325.88美元/盎司的三个半月新高。

展望2018年，虽然美联储仍会继续收紧货币政策，但在低通胀的环境下，其升息的空间有限，加上地缘政治风险可能随时爆发，不少投行都看好今年黄金市场的表现。

黄金头号大敌：美国利率的上升

市场价格的波动来源于多头与空头之间的拉锯，这其中不仅涉及到对可能发生的宏观经济状况的看法，还包括其对金价走势的影响。眼下大多数人都认为，在2018年美国的利率可能会继续上升，而这也将成为今年黄金的头号大敌。

事实上，2017年美联储已经上调了三次利率，相信2018年还将继续逐步收紧货币政策。与此同时，美联储解除庞大的资产负债表将从市场中撤出部分流动性，为金融环境带来额外的紧缩效应。

另外需要注意的是，现任理事鲍威尔将于今年2月接替耶伦担任美联储新一届主席，而且联储内部可能出现其他重大的人士变动(地区联储主席的正常轮换，以及特朗普提名理事会成员)，预计2018年联邦公开市场委员会(FOMC)将比2017年更加鹰派。

然而，尽管央行加息是黄金的一大逆风因素，但如果其他主要经济体没有相应的加息，那么对全球黄金价格的影响可能就不会那么剧烈了。

美元将成为未来黄金的关键因素

尽管2017年宏观经济环境及美联储升息难以带来利好，但黄金在2017年表现出色，主要受助于美元贬值。美国总统特朗普经济日程的失望以及和朝鲜、俄罗斯之间的政治不确定性都成为美元逐步下跌的背后“凶手”。

黄金的价格与美元的走势密切相关，这不仅是因黄金以美元定价，同时黄金被认为是做空美元的押注。黄金是一种避险工具，可以用来对冲美元大跌。

(黄金与美元走势图)

就2018年来看，美元的贬值可能会持续。虽然减税、政府支出增加以及经济增长可能会在短期内提供一些刺激，但代价是财政赤字增加，而对劳动生产率不会产生效用。另一方面，包括欧洲在内的全球其它地区经济前景愈发乐观，这些因素都令美元承压。许多分析师预计，美元走软局面还将延续。

当然，如果美联储在今年进一步升息，可能会给美元带来反弹生机。在美联储之前的紧缩周期中，美元直到第四次加息才会展开反弹。如果历史重演，美元可能会暂歇口气，黄金恐遭打压。

地缘政治风险频出 避险行情恐一触即发

2018年，金价的另一大推动因素将是地缘政治风险。

2017年以来，朝鲜半岛局势备受市场的瞩目。据《每日电讯报》上个月报道，据一名叛逃者透露，金正恩已下令朝鲜科学家制造一枚导弹，该导弹将是朝鲜政权中最大的一枚导弹，并准备在2018年9月9日朝鲜建国70周年之际发射。

其还表示，该枚导弹将被指定为“Unha-4”，将成为比Unha-3更大的型号。朝鲜声称三阶段火箭是一种将卫星送入轨道的火箭。

2016年2月，该国曾于西北部的索海卫星发射站成功发射了一枚Unha3型卫星。据信，火箭已经将一颗小卫星送入轨道，但专家们一直无法探测到卫星的任何传输信号。朝鲜坚称其拥有运作火箭和卫星的主权权利。

(朝鲜核计划进展)

去年12月联合国安理会的曾决定对朝鲜实施新的制裁措施，同时重申维护朝鲜半岛和东北亚和平与稳定，呼吁以外交和政治方式和平解决问题。但朝鲜随后回应称，此举是一种“战争行为”，并誓言要对通过制裁决议的支持美国的国家施以报复。

另一方面，2017年欧洲政治风险也有升温的趋势，这令市场重现避险情绪，黄金也将因此获益。据报道，意大利总统马塔雷拉上个月签署总统令解散议会，2018年3月4日将举行全国选举。

多数投行看好2018年黄金走势

根据2017年底集中发布的2018年展望报告，多数投行机构表示看好黄金的2018年走势。

德国商业银行对黄金的看法是有建设性的。该行分析师指出，实际利率维持在低水平，有时甚至是负值。因此持有黄金的机会成本接近于零或者甚至是负值，这表明西方投资需求增强。

欧美的政治不确定性因素众多，以及一些潜在的地缘政治危机来源，都有可能提振黄金需求。黄金价格在今年有可能上涨，预计2018年底每盎司的交易价格为1350美元。